产地来看，朔州气煤上涨5元/吨，大同及大同南郊动力煤同时上涨10元/吨，赤峰烟煤上涨5元/吨。

公司合同煤比例较高，看好2012年提价。陇东地区是国家规划的大型矿区之一，其煤炭储量占甘肃省煤炭储量的90%以上，十二五末其规划产量6000万吨左右，日前集团参股甘肃能源集团有限公司，并与金川集团合作开发沙井子矿区，能否获得资源是集团及上市公司可持续发展的保证

公司煤层属于急倾斜煤层，且开采深度越来越深，同时人工成本也在不断上升，公司成本压力较大，近两年毛利率有下滑趋势，2010年毛利率20.34%，下滑1.13个百分点。公司资产注入预期较强。公司大股东靖远煤业集团是甘肃三大煤业集团之一，2010年集团原煤产量1003万吨，占甘肃省原煤产量22%左右，集团十二五末计划实现煤炭产能2000万吨以上，工业总产值100亿元以上，利税达到20亿元以上，集团目前剩余成熟矿井5个，剩余产量是上市公司3倍，随着集团的扩张，资金需求将越来越大，而上市公司平台是最好的融资渠道，我们认为资产注入越来越近。陇东地区是国家规划的大型矿区之一，其煤炭储量占甘肃省煤炭储量的90%以上，十二五末其规划产量6000万吨左右，日前集团参股甘肃能源集团有限公司，并与金川集团合作开发沙井子矿区，能否获得资源是集团及上市公司可持续发展的保证。公司规模较小、产量较稳定。

公司煤炭产量虽小，但公司煤炭基本都是合同煤，比例达到90%，2010年公司煤炭均价317元，同比增长13%，2011年由于发改委要求合同煤保持相对稳定，预计公司今年煤价相对稳定，由于合同和现货价差价的拉大，我们预计2012年合同煤价上涨是大概率事件。我们预测2011/2012年每股收益分别为0.33元/0.43元，对应动态PE分别是50.3、39倍，远高于煤炭行业的平均水平，但考虑到公司体量较小，市值规模也较小，未来资产注入预期较强烈，且公司未来有可能受益于陇东地区的开发，因此我们首次仍给予增持投资评级。我国是世界焦炭生产大国，在焦炭生产的同时富产较多低经济价值的煤焦油和焦炉煤气。

淄博泰通催化技术有限公司等单位开发成功的煤焦油加氢成套技术，完全可以满足煤炭行业由煤焦油生产优质汽油、柴油调和馏分油的煤制油需求。近日，由淄博泰通催化技术有限公司和陕西煤业集团（上海）胜帮化工技术有限公司等开发的煤焦油加氢成套技术的开发与工业应用项目，通过了山东省科技厅委托专家组的鉴定，专家鉴定认为：该技术利用煤炭焦化和煤炭干馏的副产气将煤焦油加工成清洁燃料组份，从根本上解决了煤焦油燃烧污染环境的问题，为我国开创了一条由煤焦油生产燃料油的新技术途径，具有显著的经济和社会效益，该项目技术达到国际领先水平。该技术是将煤焦油和焦炉煤气进行综合利用，首先将焦炉煤气中所含的氢气分离出来，在高温、高压的条件下，与煤焦油一起通过装有系列煤焦油加氢处理催化剂的反应器，对煤焦油进行加氢处理，生产出品质良好的汽油、柴油调和馏分油，在解决煤焦油燃烧污染环境和焦炉煤气浪费问题同时，开创了由煤焦油生产燃料油的新技术途径。干馏产生的煤焦油和焦炉煤气，通过煤焦油加氢技术生产出优质的汽油、柴油调和馏分油。

煤焦油是一种液体产物，含有大量的硫、氮、胶质、沥青质，燃烧时产生大量的SOx和NOx，对环境造成严重污染。该成套技术将为煤炭企业创造出巨大的物质财富

但试验成功后，由于渣油供应等原因导致工业化试验夭折。虽然美国、德国、英国早在上世纪六七十年代就掌握了该项技术并建有万吨级中试装置，但至今未见工业化装置问世。吴春来提醒，虽然煤油混炼技术本身没有问题，但要搞好全球首个工业化示范项目还须做好三项工作：一要落实渣油与煤炭供应。三要充分考虑设备堵塞与磨损带来的风险。

据延长石油集团总经理助理李大鹏介绍，该项目与延长石油集团榆林炼油厂毗邻，计划投资15亿元，利用榆林炼油厂炼油过程副产的渣油与当地的优质煤加氢混炼，制取50万吨/年油品，其中柴油占60%、汽油30%、液化气+石脑油10%。记者6月7日从陕西延长石油集团公司获悉，该公司规划中的50万吨/年煤油混炼项目已经被陕西省科技厅列入重大科技攻关项目，目前正在加紧开展前期准备工作。由于充分利用了煤及渣油中的轻质组分，煤油混炼与煤直接液化相比，吨油品投资额仅为后者的1/3~1/2，氢气消耗量减少10%~20%，油品收率可从不到55%提高到60%以上，二氧化碳排放量减少约50%，吨油品综合能耗可下降10%。但吴春来同时强调，由于煤油混炼项目要求业主同时提供煤炭、渣油，最好再拥有天然气，一般企业很难做到，因而技术的推广应用受到极大制约。

上世纪80年代，国内企业采用胜利油田渣油与兖矿集团的煤炭作原料，建成首个煤油混炼工业化试验装置，验证了煤油混炼技术与经济的可行性。这个全球首个煤油混炼工业化示范项目的技术与经济可行性已得到验证。

按照规划，该项目将于今年下半年开工建设，2013年建成投产。煤油混炼专家、原北京煤化工研究所所长吴春来告诉记者，煤油混炼是将浓度为40%~45%、煤粒直径小于75微米的煤浆与加氢预处理后的渣油按煤/渣油比1/1.2混合，在17~19兆帕压力、400℃~450℃温度、磁磺铁矿等催化剂条件下加氢反应，制取轻质油。

截至目前，该项目所需的原料、资源与能源已经落实，首批煤样与渣油已经送往美国一家公司的1万吨/年中试装置进行工业化试验，试验数据将作为煤油混炼项目的设计及技术经济性评价依据煤油混炼专家、原北京煤化工研究所所长吴春来告诉记者，煤油混炼是将浓度为40%~45%、煤粒直径小于75微米的煤浆与加氢预处理后的渣油按煤/渣油比1/1.2混合，在17~19兆帕压力、400℃~450℃温度、磁磺铁矿等催化剂条件下加氢反应，制取轻质油。虽然美国、德国、英国早在上世纪六七十年代就掌握了该项技术并建有万吨级中试装置，但至今未见工业化装置问世。但试验成功后，由于渣油供应等原因导致工业化试验夭折。按照规划，该项目将于今年下半年开工建设，2013年建成投产。但吴春来同时强调，由于煤油混炼项目要求业主同时提供煤炭、渣油，最好再拥有天然气，一般企业很难做到，因而技术的推广应用受到极大制约。

上世纪80年代，国内企业采用胜利油田渣油与兖矿集团的煤炭作原料，建成首个煤油混炼工业化试验装置，验证了煤油混炼技术与经济的可行性。由于充分利用了煤及渣油中的轻质组分，煤油混炼与煤直接液化相比，吨油品投资额仅为后者的1/3~1/2，氢气消耗量减少10%~20%，油品收率可从不到55%提高到60%以上，二氧化碳排放量减少约50%，吨油品综合能耗可下降10%。

记者6月7日从陕西延长石油集团公司获悉，该公司规划中的50万吨/年煤油混炼项目已经被陕西省科技厅列入重大科技攻关项目，目前正在加紧开展前期准备工作。这个全球首个煤油混炼工业化示范项目的技术与经济可行性已得到验证。

三要充分考虑设备堵塞与磨损带来的风险。吴春来提醒，虽然煤油混炼技术本身没有问题，但要搞好全球首个工业化示范项目还须做好三项工作：一要落实渣油与煤炭供应。

据延长石油集团总经理助理李大鹏介绍，该项目与延长石油集团榆林炼油厂毗邻，计划投资15亿元，利用榆林炼油厂炼油过程副产的渣油与当地的优质煤加氢混炼，制取50万吨/年油品，其中柴油占60%、汽油30%、液化气+石脑油10%。截至目前，该项目所需的原料、资源与能源已经落实，首批煤样与渣油已经送往美国一家公司的1万吨/年中试装置进行工业化试验，试验数据将作为煤油混炼项目的设计及技术经济性评价依据来自海运煤炭网指数中心的数据显示：环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格为839元/吨，秦皇岛4500大卡热量动力煤价格为645元-655元/吨，5000大卡发热量动力煤价格为740元-750元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为835元-845元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为885元-895元/吨。据统计，5月31日全国主要发电企业的煤炭库存已经达到了6170多万吨，比4月末增加了近900万吨，同比增加了1210万吨，比年初增加了560万吨，达到2010年11月份以来的最高水平，可用天数也升至17天以上的较高水平，短期内主要发电企业对市场动力煤的采购积极性已经下降。

值得注意的是，南方地区旱情得到缓解，水电将逐渐恢复。本期的环渤海动力煤平均价格较上期仅上涨2元/吨，涨幅0.24%，这也是该指数连续12周出现上涨，较前期涨幅明显减弱。

沿海消费地区工业企业的景气程度有所下降，欧洲经济低迷、人民币大幅度升值、能源和原材料价格上涨、贷款困难等等，已经使得我国沿海地区工业企业(特别是外向型企业)的生存和发展面临诸多压力，也导致近期一些地方性热电企业的煤炭需求出现放缓势头，煤炭采购热情降温，这也是6月初以来国内海上煤炭运价小幅下滑的主要原因。在需求方面，全国主要发电企业的煤炭库存显著回升、采购热情降温。

秦皇岛港各煤种价格整体保持平稳，其中除5800大卡动力煤价格上涨5元/吨，其余煤种价格均保持不变。昨日公布的最新一期环渤海动力煤价格指数显示，国内动力煤价格继续维持上涨态势，已连续12周上涨，但在电企煤炭库存增加以及南方雨水增多的情况下，上涨幅度明显收窄。

煤炭行业专家李学刚分析指出，快速增长的电煤消费、夏季电力和煤炭消费高峰预期仍然是支持环渤海地区市场动力煤价格上涨的主要动力，但是，不利于沿海地区市场动力煤供求活跃的因素越来越多，对市场动力煤供求和价格的影响正在加深，也抑制了本期市场动力煤价格的上行空间煤炭行业专家李学刚分析指出，快速增长的电煤消费、夏季电力和煤炭消费高峰预期仍然是支持环渤海地区市场动力煤价格上涨的主要动力，但是，不利于沿海地区市场动力煤供求活跃的因素越来越多，对市场动力煤供求和价格的影响正在加深，也抑制了本期市场动力煤价格的上行空间。秦皇岛港各煤种价格整体保持平稳，其中除5800大卡动力煤价格上涨5元/吨，其余煤种价格均保持不变。来自海运煤炭网指数中心的数据显示：环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格为839元/吨，秦皇岛4500大卡热量动力煤价格为645元-655元/吨，5000大卡发热量动力煤价格为740元-750元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为835元-845元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为885元-895元/吨。

值得注意的是，南方地区旱情得到缓解，水电将逐渐恢复。据统计，5月31日全国主要发电企业的煤炭库存已经达到了6170多万吨，比4月末增加了近900万吨，同比增加了1210万吨，比年初增加了560万吨，达到2010年11月份以来的最高水平，可用天数也升至17天以上的较高水平，短期内主要发电企业对市场动力煤的采购积极性已经下降。

本期的环渤海动力煤平均价格较上期仅上涨2元/吨，涨幅0.24%，这也是该指数连续12周出现上涨，较前期涨幅明显减弱。沿海消费地区工业企业的景气程度有所下降，欧洲经济低迷、人民币大幅度升值、能源和原材料价格上涨、贷款困难等等，已经使得我国沿海地区工业企业(特别是外向型企业)的生存和发展面临诸多压力，也导致近期一些地方性热电企业的煤炭需求出现放缓势头，煤炭采购热情降温，这也是6月初以来国内海上煤炭运价小幅下滑的主要原因。

昨日公布的最新一期环渤海动力煤价格指数显示，国内动力煤价格继续维持上涨态势，已连续12周上涨，但在电企煤炭库存增加以及南方雨水增多的情况下，上涨幅度明显收窄。在需求方面，全国主要发电企业的煤炭库存显著回升、采购热情降温